Los problemas de una economía muy débil que impactan fuerte en la cotización de la moneda norteamericana.
El dólar blue anota máximo tras máximo desde el miércoles pasado, cuando cerró a $398. El jueves llegó a $400, valor en el que se mantuvo el viernes. El lunes aumentó a $408 y este martes tocó los $421, aunque cerró en $418.
La escalada se inició antes de la publicación del dato de inflación de marzo, que marcó 7,7% y resultó un récord mensual desde 2002. Tras la difusión del indicador, el dólar blue aumentó $18 en dos días.
También se sumaron a la tendencia alcista el dólar MEP y el contado con liquidación que marcaron máximos esta semana. Más allá de algunos efectos estacionales, economistas consultados por TN acordaron en que la incertidumbre política es una causa fundamental de la escalada.
“Efecto Milei”
Detrás de la escalada, los economistas señalan varias razones, pero la fundamental es el ruido político. En particular, las declaraciones del precandidato a presidente Javier Milei, que propone una dolarización de la economía. Sus dichos no solamente generan dudas desde ahora, sino que los expertos consideran que seguirán impulsando las cotizaciones en los próximos meses, a medida que se acerquen las elecciones.
“Volvió a ganar mayor participación en el debate público la idea de dolarizar o no la economía y la incertidumbre con respecto a los candidatos del oficialismo y la oposición, así como las chances que tiene de ganar un candidato como puede ser Milei, autodenominado liberal, pueden llegar a generar más volatilidad”, sostuvo Lucio Garay Méndez, economista de Eco Go.
Y completó: “En estos casos, baja la demanda de pesos y sube la de dólares, lo que impulsa el valor de los tipos de cambio financieros”.
Promesas de dolarización
En la misma línea, Lorenzo Sigaut Gravigna, director de Equilibra, expresó que una hipótesis para la escalada de billete paralelo son las declaraciones de Milei sobre una dolarización de la economía en un contexto de reservas escasas y de una sequía histórica que no permitirá revertir esa situación rápidamente.
“Han circulado varias notas dando cuenta de su competitiva candidatura y una de sus propuestas es bastante difícil de implementar: la dolarización en el corto plazo, en una situación en la que hay muchos pesos y pocos dólares. Se podría hacer solamente a un tipo de cambio de súper overshooting (muy alto)”, afirmó.
Una posibilidad, entonces, es que el mercado se esté cubriendo de un salto brusco del dólar luego de las elecciones. Por eso, a medida que se acerquen las elecciones, consideró el Sigaut Gravigna, el nerviosismo y la incertidumbre por este factor seguirá en aumento.
Inflación en alza
La escalada del dólar blue y los financieros se inició en la previa del dato de inflación de marzo y continuó luego de su publicación. El aumento del costo de vida en el primer trimestre fue del 21,7%, mientras que en el mismo período el billete paralelo había incrementado su valor un 12,9%.
En ese sentido, Sigaut Gravigna destacó: “Teníamos mucha inflación en los primeros meses del año y veíamos que el blue estaba ciertamente rezagado. Así que uno podría decir que, en parte, puede ser un simple acomodamiento”.
“En los tipos de cambio financieros, la suba es consecuencia del dato de inflación de marzo. Ese piso fuerte de 7% que deja para abril genera una presión adicional para el resto de los precios de la economía, incluyendo los dólares”, apuntó Diego Martínez Burzaco, head de research de Inviu.
La incertidumbre política llegó para quedarse
Lejos de calmarse, la incertidumbre política irá en aumento a medida que se terminen de definir las alianzas electorales y se acerquen los comicios. De esta manera, continuará presionando sobre las cotizaciones paralelas del dólar junto con la inflación persistente proyectada para los próximos meses.
“Creo que el escenario cambiario, de mínima, será complicado los próximos meses. El factor político aumenta la dolarización de carteras”, consideró Martínez Burzaco.
Y continuó: “Adicionalmente, la escasez de dólares de la sequía continuará, no se soluciona de corto plazo. Veo más restricción a importaciones e intento de seguir flexibilizando la meta de acumulación de reservas con el FMI”.
Por su parte, Pablo Repetto, de Aurum Valores, anticipó: “Los dólares financieros tienen combustible para subir por el exceso de pesos que existe y solo hacen falta los factores que desaten las subas. Esta vez fueron los ruidos políticos, pero igualmente podría haberlo gatillado la dolarización preelectoral o la mayor emisión fiscal esperada a partir de la recalibración de metas con el FMI”.
